尊敬的受益人：

華宸信托有限責任公司于2016年2月4日設立了“華宸·青島裕龍?zhí)错斏巾椖刻囟ㄙY產(chǎn)收益權集合資金信托計劃”（以下簡稱“本信托”）。作為受托人，現(xiàn)就本信托成立至2016年9月30日的信托事務向受益人報告如下，并為報告中所載資料的真實性、準確性和完整性負責。報告書中的內(nèi)容由本信托的受托人負責解釋。

一、信托計劃概要

1、信托計劃成立日：2016年2月4日。

2、信托計劃規(guī)模：人民幣28920萬元，分3次發(fā)行。

3、信托計劃期限：24個月，如延長期限需召開受益人大會表決。

二、信托財產(chǎn)專戶開立情況

在信托計劃成立前，受托人為本信托開立了信托財產(chǎn)專戶，開戶銀行為中國銀行呼和浩特市大學東路支行，賬號為150844779709。

三、信托資金的運用

受托人將本信托計劃資金用于受讓轉(zhuǎn)讓方在青島市開發(fā)并持有的裕龍?zhí)错斏巾椖吭诮üこ桃约皩恋氐奶囟ㄙY產(chǎn)收益權，資金用于青島永基空間建設有限公司在青島市開發(fā)的“裕龍?zhí)错斏?rdquo;項目（原拜泉路片區(qū)項目）的開發(fā)建設。受托人以信托計劃存續(xù)期間收取的信托報酬作為信托利益的來源，扣除信托財產(chǎn)管理費用以及受托人報酬后，向受益人分配信托利益，兌付信托本金。信托計劃資金的運用完全按照信托文件的要求正常進行。

信托計劃期限屆滿時，青島永基空間建設有限公司回購標的資產(chǎn)收益權，實現(xiàn)信托資金退出。

青島永基空間建設有限公司是一家民營房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，是由裕龍集團有限公司全資成立的項目公司，負責開發(fā)青島拜泉路片區(qū)改造項目。公司于2011年成功競拍位于青島市北區(qū)（原四方區(qū)）重慶南路45號地塊，并為該地塊開發(fā)進行準備前期工作。公司于2010年取得房地產(chǎn)開發(fā)暫定資質(zhì)證書，但其股東裕龍集團具備多年的地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗，取得房地產(chǎn)開發(fā)二級資質(zhì)證書。房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務一直都是裕龍集團有限公司的重要業(yè)務板塊，多年來裕龍集團開發(fā)了包括裕龍科技公寓、裕龍大廈、裕龍國際中心等多個標志性樓盤，累計開發(fā)面積超過70萬平米，積累了豐富的地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗。

裕龍?zhí)错斏巾椖拷?jīng)網(wǎng)上房地產(chǎn)查詢，至檢查日，項目銷售情況如下：

住宅套數(shù)	709	住宅面積	67775.95㎡	總套數(shù)	709	總面積	67775.95㎡
可售住宅套數(shù)	157	可售住宅面積	16414.78㎡	可售總套數(shù)	157	可售總面積	16414.78㎡
預定住宅套數(shù)	0	預定住宅面積	0㎡	預定總套數(shù)	0	預定總面積	0㎡
已售住宅套數(shù)	0	已售住宅面積	0㎡	已售總套數(shù)	0	已售總面積	0㎡
已登記住宅套數(shù)	552	已登記住宅面積	51361.17㎡	已登記總套數(shù)	552	已登記總面積	51361.17㎡
住宅套數(shù)	0	住宅面積	0㎡	總套數(shù)	55	總面積	67775.95㎡
可售住宅套數(shù)	0	可售住宅面積	0㎡	可售總套數(shù)	53	可售總面積	16414.78㎡
預定住宅套數(shù)	0	預定住宅面積	0㎡	預定總套數(shù)	0	預定總面積	0㎡
已售住宅套數(shù)	0	已售住宅面積	0㎡	已售總套數(shù)	0	已售總面積	0㎡
已登記住宅套數(shù)	0	已登記住宅面積	0㎡	已登記總套數(shù)	2	已登記總面積	51361.17㎡

目前樓盤整體銷售率達到72.51%，樓盤主體已全部封頂正進行樓內(nèi)施工，根據(jù)開發(fā)商答復，預計能在本年底交房。

截至2016年9月30日，企業(yè)報表顯示企業(yè)總資產(chǎn)為1,325,291,713.61元，負債771,316,574.82元，所有者權益553,975,138.79元,較年初未有較大變動,其擔保人裕龍集團總資產(chǎn)為6,940,507,841.52元，負債3,524,307,403.70元，所有者權益3,416,200,437.82元。

四、信托計劃的管理

1、受托人根據(jù)《信托公司管理辦法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》為本信托計劃開立了專門的信托財產(chǎn)賬戶，建立了單獨的會計賬戶進行管理和核算。

2、受托人在信托計劃的管理過程中恪盡職守，履行了誠實、信用、謹慎、有效管理的義務，制訂了一系列制度，并根據(jù)信托業(yè)務的需要設置了不同的部門和崗位，以實現(xiàn)各部門、崗位間的相互監(jiān)督和制衡。

3、截止2016年9月30日，信托計劃資金無任何挪用情況發(fā)生，項目按照有關信托文件運行正常，且沒有發(fā)生能夠影響信托財產(chǎn)安全及受益人利益的其他情況。

五、信托財產(chǎn)及收益情況

截止2016年9月30日，本計劃信托規(guī)模總計28920萬元，受托人管理信托財產(chǎn)產(chǎn)生的信托收入累計1735.2萬元。應由信托財產(chǎn)承擔的費用為47,482.63元，其中：抵押登記費25,030元；差旅費：21,811.00元；銀行結算費：641.63元。

六、信托計劃的風險防范措施

1、項目政策風險分析

國家貨幣政策、財政稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策、投資政策及相關法律、法規(guī)的調(diào)整與變化，都可能影響到受托人對地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢的判斷。

集團地產(chǎn)板塊的經(jīng)營模式較為成熟，經(jīng)營風險較小，受國家產(chǎn)業(yè)政策、房地產(chǎn)政策和監(jiān)管政策的影響較小。

2、項目市場風險分析

裕龍•檀頂山項目位于青島市市北區(qū)重慶南路和山東路交界處，地處市北核心區(qū)段，項目周邊環(huán)境良好，交通便利，山東路和重慶南路均為青島市交通主干道，鄰近原四方區(qū)人民政府和海倫路社區(qū)，周邊生活娛樂配套齊全，適合居住和商業(yè)辦公。項目以剛需戶型為主，自開盤以來銷售火爆，住宅銷售進度過半，辦公部分已被2家商業(yè)銀行、市北國稅局等認購。

另外，由于集團擁有較為成熟的經(jīng)營模式，商業(yè)業(yè)態(tài)布局、人流流向安排等較為合理科學，積聚了大量人氣。周邊機構、住宅小區(qū)、銀行、學校、商業(yè)店鋪等較為集中，為商業(yè)廣場的客流量提供了有利的保證。為了適應周邊消費群體及商業(yè)需求，該商業(yè)定位為大眾百貨零售店。眾多國內(nèi)知名百貨、餐飲及娛樂品牌入駐購物廣場，推動其成為現(xiàn)代化的新型一站式消費購物中心。綜合來看，該項目市場風險較小。

3、壓力測試

項目預計總收入（I）：

該項目的銷售收入預估為20.29億元，構成如下

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

項目預計總成本（C）：

項目的盈虧（Y）：Y=I-C=202997-117198=85799

信托項目本息=28920+5667=34587，因此Y>信托項目本息

壓力測試：

截至9月30日，該項目已收取4次利息，利息合計1735.2萬元，存入撤押保證金1688.6萬元，剩余本息合計為31163萬元，據(jù)此測算該項目本息覆蓋率如下

綜上，可以看出，該項目在壓力測試下表現(xiàn)較好，在設置情景的極端情況下，項目銷售收入為該項目本息合計的2.99倍，說明項目銷售現(xiàn)金流足以覆蓋項目本息。信托期內(nèi)該項目可承受一定幅度的價格下跌和銷售率降低，而且項目地理位置優(yōu)越，開發(fā)商當?shù)孛癖娍诒^好，銷售率和價格大幅降低的可能性較小，出現(xiàn)無法覆蓋本息情形的可能性較小。

4、擔保風險分析

房地產(chǎn)行業(yè)的景氣循環(huán)及國家相關法規(guī)、政策的變動，將可能對商業(yè)地產(chǎn)價值產(chǎn)生不利影響，導致永基空間建設房產(chǎn)價值貶值的風險。

永基空間建設提供該項目在建工程作為抵押，經(jīng)評估公司預估可抵押部分價值總和為71378.02萬元，本息合計抵押率為48.46%。抵押物地理位置優(yōu)越、交通便利，周邊商業(yè)、商務、文化氣息濃厚，具有不可復制性。項目形態(tài)完整，產(chǎn)權清晰，升值潛力巨大。分析認為抵押擔保較為可靠，變現(xiàn)能力較強。該抵押物評估價值適中，抵押率較低，抵押物的處置風險較低。至檢查日企業(yè)已申請部分撤押2次，已撤押房產(chǎn)共25套，抵押率測算如下：

撤押日期	貸款余額	評估總價	本息合計	本息抵押率
		（原估價-撤押評估價）	（原本息-保證金）
原始狀態(tài)	289200000	713780200.00	345871585.2	48.46%
2016.05.27	289200000	704738409.53	334407585.2	47.45%
2016.06.15	289200000	704738409.53	332147585.2	47.13%
2016.08.04	289200000	692217070.11	311633585.2	45.02%

該項目抵押物經(jīng)抵押登記中心查詢，我公司已成為第一順位抵押權人，原華夏銀行的抵押權因債務還清已辦理撤押手續(xù)，目前抵押物的保險第一受益權人也已由華夏銀行變更為我公司。

另外，由永基空間建設母公司裕龍集團有限公司提供連帶責任保證。裕龍集團經(jīng)過多年發(fā)展，品牌已基本建立，發(fā)展愿望強烈。綜合分析，認為裕龍集團有限公司擔保違約成本較高，信用風險較低。

七、信托經(jīng)理情況

受托人指定下列人員為本信托的信托經(jīng)理：李偉、王小康。

 

華宸信托有限責任公司
2016-11-4