尊敬的受益人：
        華宸信托有限責任公司于2011年1月20日設立了“華宸•金誠（1101）號—明澤地產商業(yè)物業(yè)租金收益權轉讓項目集合資金信托計劃”（以下簡稱“本信托”）。作為受托人，現就本信托成立至2011年6月30日的信托事務向受益人報告如下，并為報告中所載資料的真實性、準確性和完整性負責。報告書中的內容由本信托的受托人負責解釋。
一、信托計劃概要
1、信托計劃成立日：2011年1月20日
2、信托計劃規(guī)模：人民幣20,015萬元
3、信托計劃期限：24個月
二、信托財產專戶開立情況
在信托計劃成立前，受托人為本信托開立了信托財產專戶，開戶銀行為建行呼和浩特日信支行、賬號為15001706680052504144。
三、信托資金的運用
受托人將本信托計劃資金用于購買內蒙古明澤房地產開發(fā)有限責任公司持有的商業(yè)物業(yè)未來10年的租金收益權。資金將用于明澤廣場項目的后期建設與前期部分工程款的支付。受托人以信托期內內蒙古明澤房地產開發(fā)有限責任公司租金收益及其他經營收益作為信托利益的來源，扣除受托人報酬及相關費用后，向受益人分配信托利益。信托期滿，內蒙古明澤房地產開發(fā)有限責任公司依約定價格回購租金收益權。信托計劃資金的運用完全按照信托文件的要求正常進行。
內蒙古明澤房地產開發(fā)有限責任公司成立于2001年8月8日，注冊資本6,000萬元，注冊地呼和浩特市，具有房地產開發(fā)二級資質。內蒙古明澤房地產開發(fā)有限責任公司自2001年成立以來已經累計開發(fā)面積近52萬平方米，持有商業(yè)物業(yè)19萬平方米，累計商業(yè)物業(yè)出租面積為12.5萬平方米，物業(yè)業(yè)態(tài)為餐飲、娛樂、超市及辦公用5A 寫字樓等。
四、信托計劃的管理
1、受托人根據《信托公司管理辦法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》為本信托計劃開立了專門的信托財產賬戶，建立了單獨的會計賬戶進行管理和核算。
2、受托人在信托計劃的管理過程中恪盡職守，履行了誠實、信用、謹慎、有效管理的義務，制訂了一系列制度，并根據信托業(yè)務的需要設置了不同的部門和崗位，以實現各部門、崗位間的相互監(jiān)督和制衡。
3、截止2011年6月30日，信托計劃資金無任何挪用情況發(fā)生，項目按照有關信托文件運行正常，且沒有發(fā)生能夠影響信托財產安全及受益人利益的其他情況。
五、信托財產及收益情況
截止2011年6月30日，本計劃信托資產總計200,193,758.32元，其中貨幣資金43,758.32元；信托負債合計為6,000.00元；信托權益合計200,187,758.32元，其中未分配利潤37,758.32元。受托人管理信托財產產生的信托收入累計5,043,368.82元。應由信托財產承擔的費用為5,005,610.50元，其中：受托人報酬5,000,000.00元；律師、咨詢費5,000.00元；銀行結算費610.50元。
六、信托計劃的風險防范措施
1、政策風險
目前國家出臺的房地產相關政策,主要針對的是房地產的住宅投資市場,專門針對商業(yè)地產的政策調控較少。
明澤房地產公司屬于商業(yè)物業(yè)經營，所擁有的商業(yè)物業(yè)目前只租不售，將其持有成熟物業(yè)，以租金收益權信托轉讓方式融資，受國家產業(yè)政策、房地產政策和監(jiān)管政策的影響較小。
2、市場風險
明澤房地產公司持有的出租物業(yè)開發(fā)較早，成本早已收回，并且目前租賃商戶租期較長、美特好超市與特色餐飲一條街牛街、娛樂一條街吧街、綠中海高級商務會所，已經連為一體，成為經營模式較為成熟的商業(yè)區(qū)域，經營風險較小；各租戶具備良好的經營收益，現金流較為充沛。
明澤廣場位于新華西街以南，臨近中山路中心商業(yè)圈，東臨扎達蓋河，西面與美特好大型購物超市相鄰，北臨新華西街。項目地段屬于呼市一環(huán)內中心地段，人居氛圍濃郁，商業(yè)、娛樂、餐飲、金融、教育、行政等配套功能完善，交通便利。明澤廣場具有地標性建筑特質，并且配置達到國際5A寫字樓標準，目前吸引了銀行、保險公司以及多家大型餐飲、娛樂公司等較有實力優(yōu)質租戶入住，租期穩(wěn)定，租戶前期投入巨大，違約風險較小。市場風險較小。
3、租金波動風險
目前，明澤房地產公司所屬物業(yè)出租面積總計為12.46萬平方米，年租金收入2800萬元。出租商業(yè)物業(yè)中，除了臨街底店租期是按年簽署和租金按年收取的以外，其他大的租戶租期都在5年以上。
4、還款違約風險
明澤房地產公司自2001年成立以來相繼開發(fā)完成了證券公司住宅小區(qū)、牛街“幸福家園”生態(tài)景觀小區(qū)、明澤雅居住宅小區(qū)、水岸世紀一期住宅小區(qū)、“明澤•百度城”、“明澤•未來城”、“明澤•水岸世紀”等項目。目前已經累計開發(fā)面積近52萬平方米，實現銷售收入4.78億元。2010年—2012年，明澤房地產公司在建項目可用于銷售面積35萬平方米，可實現銷售收入18.3億元，租金收入可達到1.07億元，合計可實現現金流入19.4億元?，F金流出主要是項目建設資金的支出，總計現金流出7.3億元，可實現凈現金流量約為12.1億元。此外，明澤房地產公司前期有建行9800萬元一年期流動資金貸款，已于2009年12月到期償還。金融機構信用記錄良好。
5、抵押風險
明澤房地產公司將其所屬明澤廣場A座12層和13層以及美特好商城1—3層房地權屬作為抵押保證措施，抵押面積合計40424.73㎡。經評估機構評估的公開市場價值約為4.45億元，抵押率45%。抵押房產地理位置優(yōu)越、交通便利，周邊商業(yè)、餐飲、娛樂、文化氣息濃厚，具有不可復制性。項目形態(tài)完整，產權清晰，升值潛力巨大。明澤廣場用于抵押的物業(yè)是5A級商業(yè)寫字樓，位置緊臨西河，處置較為便捷。分析認為抵押擔保較為可靠，變現能力較強。
6、管理風險
明澤房地產公司按月報送會計報表和租賃物業(yè)情況統計表，公司據此審查明澤房地產公司經營情況及物業(yè)租金收取情況，保障所有租金收入能夠進入共管賬戶，及時發(fā)現問題，控制風險；
明澤房地產公司按月報送財務支出計劃以及財務實際執(zhí)行情況，公司根據相關憑證、要件資料，嚴格審查財務支出計劃，予以簽批，同時控制共管帳戶留存資金余額，保證信托收益的及時兌現。力求最大限度地控制管理上的風險。
七、信托經理情況
受托人指定下列人員為本信托計劃的信托經理：張靜、劉海峰。