我國信托公司普遍存在實力較弱的現(xiàn)狀，不過從行業(yè)內來看，強弱分化的格局已經開始顯現(xiàn)，經過重新定位和組合后，那些真正具有核心競爭力的信托公司將會脫穎而出，迅速做大做強。目前信托公司的發(fā)展機會在于兩個方面：1.產品創(chuàng)新。

證券投資類信托、私募股權信托、資產證券化信托和房地產信托等產品具有廣闊的發(fā)展空間，勇于開拓創(chuàng)新的信托公司有望取得更快的發(fā)展。2.組織重構。銀信整合和成為金融集團下的專業(yè)理財子公司，是信托公司取得業(yè)務突破的有效方式。

　　行業(yè)發(fā)展迅猛

　　近年來，我國信托機構處于加速成長的階段。06、07年兩年，信托行業(yè)的盈利和資產規(guī)模迅猛增長。52家信托公司營業(yè)收入總和增長了4.3倍，凈利潤增長了11倍，固有業(yè)務總資產增長75%，信托資產增長了3.7倍。以資金信托為主的資產管理業(yè)務是主要推動力量，證券投資成為有代表性的投資方向。集合信托產品整體保持穩(wěn)定增長，銀信產品繼續(xù)成為信托行業(yè)增長的主要動力。

　　2007年以來，銀信合作理財產品發(fā)行數(shù)量呈逐月上升的趨勢，期間雖有調整，但未改上升的趨勢。今年1~3月的銀信產品數(shù)量分別為77個、69個和106個，同比增長速度分別為63.05%、159.52%和140.15%。受資本市場波動影響，信托產品結構發(fā)生較大變化，證券類產品占比大幅下降，貸款類產品上升。

　　金融控股公司前景好

　　信托公司的經營具有廣泛性和靈活性的特點，而信托公司之間呈現(xiàn)出一定的差異化發(fā)展的特征。從07年盈利能力較強的重點信托公司收入來源來看，信托業(yè)務收入、股權投資收入、證券投資收入和利息類收入構成了信托公司的主要收入形式，而擔保、租賃、財務顧問等業(yè)務收入雖然規(guī)模較小，也成為信托公司的盈利來源。

　　此外，從信托資產的運用方式和方向來看，信托公司的信托本源業(yè)務也進一步呈現(xiàn)出多元化的特征。信托資產的運用方式包含了貸款、證券投資、股權投資、收益權投資、資產回購等多種，凸顯了信托行業(yè)投資范圍廣泛的優(yōu)勢。信托公司的制度優(yōu)勢使其成為投資運作的重要平臺，也因此吸引了銀行、保險、資產管理公司以及海外金融機構的目光。近年來，不少金融機構意欲參股信托公司，這也凸顯了信托牌照的價值。

　　隨著兩極分化進一步加劇，兼具客戶渠道和投資渠道優(yōu)勢而且以信托為主業(yè)的金融控股公司前景更為廣闊。其中安信信托首季實現(xiàn)凈利潤1546.66萬元，較去年同期增長171.83%；實現(xiàn)每股收益0.0322元，較去年同期增長184.96%。最近幾年的快速擴張，業(yè)務綜合競爭力比較強，公司依賴自身的業(yè)務實力、品牌優(yōu)勢以及集團支持，在資產證券化、企業(yè)年金管理、投資銀行業(yè)務方面都具有業(yè)內無法復制的優(yōu)勢。本次定向增發(fā)完成后，安信信托的資本實力將出現(xiàn)較大的提升，財務狀況將得到明顯改善。未來2年EPS0.77元、1.06元，給予“推薦”的投資評級，建議繼續(xù)關注其定向增發(fā)進展情況。

　　廣州證券 林穗林